2025年科技股行情如火如荼，但國聯(lián)安基金經(jīng)理潘明管理的多只科技主題基金卻逆勢下跌，引發(fā)市場對其管理能力的質(zhì)疑。盡管其四季度部分重倉股年內(nèi)表現(xiàn)尚可，但其整體策略的結(jié)構(gòu)性矛盾與行業(yè)誤判，仍成為業(yè)績落后的關(guān)鍵原因。

策略矛盾：集中持倉與高換手率的悖論

數(shù)據(jù)顯示，潘明管理的基金今年以來表現(xiàn)慘淡。截至2025年3月14日，其代表產(chǎn)品國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)混合基金年內(nèi)收益率為-7.25%，在同類1660只基金中排名1653位，接近墊底。另外三只科技主題基金國聯(lián)安科技動力、國聯(lián)安科技創(chuàng)新、國聯(lián)安匠心科技今年以來收益率分別為-6.71%、-0.89%和-0.46%，在同類基金中同樣落后。

在國聯(lián)安基金的宣傳中，一直標(biāo)注潘明“專注科技成長”，但實際操作中卻暴露出投資邏輯的割裂。盡管歷史數(shù)據(jù)顯示其在電子行業(yè)選股能力突出，但2025年其管理的基金前十大重倉股占比仍超70%，且過度聚焦電子領(lǐng)域。這種“把所有雞蛋放在一個籃子”的策略，在行業(yè)波動時風(fēng)險暴露無遺。與此同時，其2024年平均換手率偏高，遠(yuǎn)超同類產(chǎn)品平均水平，與“長線投資”理念形成鮮明反差。

行業(yè)誤判：錯失AI浪潮的致命失誤

盡管2024年AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，但潘明代表基金的前十大持倉仍以傳統(tǒng)通信設(shè)備、電子元件為主，導(dǎo)致其錯失年內(nèi)漲幅超200%的AI算力板塊。生益電子、中際旭創(chuàng)等個股的拖累進(jìn)一步加劇了凈值下跌。值得注意的是，潘明在2024年底的策略會上曾明確表示2025年將聚焦AI與半導(dǎo)體行業(yè)，但實際持倉并未體現(xiàn)這一方向。

歷史能力與現(xiàn)實的落差

作為摩托羅拉工程師出身的資深從業(yè)者，潘明曾憑借對電子行業(yè)的精準(zhǔn)把握，在2019-2021年科技牛市中實現(xiàn)超額收益超800%1。然而，2025年的表現(xiàn)卻與其老東家摩托羅拉的衰落軌跡驚人相似——技術(shù)領(lǐng)先者淪為變革浪潮中的迷失者。這種“宿命般”的踏空，無疑給投資者敲響警鐘：在科技日新月異的今天，投資思維的迭代速度，或許比專業(yè)背景更為重要。