國(guó)際市場(chǎng)巨震

　　今天凌晨，哈馬斯宣布同意斡旋方提出的?；鸱桨?。消息出爐后，WTI原油期貨短線跳水大約1美元/桶，至78美元/桶下方，日內(nèi)整體轉(zhuǎn)跌。避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的漲幅盤中收窄。

　　不過WTI原油期貨隨后重新上漲0.35%。最終，WTI原油期貨收漲0.47%，報(bào)78.48美元/桶；布倫特原油期貨收漲0.44%，報(bào)83.33美元/桶。連跌兩日的COMEX黃金期貨收漲0.98%，報(bào)2331.2美元/盎司。美股收盤時(shí)，現(xiàn)貨黃金處于2320美元/盎司上方，日內(nèi)漲約1%。

假期大跌，原油后市怎么走？

　　假期期間，外盤原油價(jià)格大幅下挫近5%，市場(chǎng)人士表示，本輪原油大跌主要受巴以沖突地緣風(fēng)險(xiǎn)回落、美國(guó)原油庫(kù)存大幅累庫(kù)、ISM制造業(yè)PMI跌至榮枯線下方等因素影響。

　　從原油地緣溢價(jià)角度來看，齊盛期貨能化分析師高健表示，目前原油地緣溢價(jià)多數(shù)被修復(fù)，除非加沙?；鹫勁心軌蛘劤?，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)解除，局勢(shì)得到平復(fù)，否則原油向下空間有限。從驅(qū)動(dòng)邏輯來看，除地緣驅(qū)動(dòng)之外，宏觀和基本面目前雖然定義為中性，但也并沒有明顯的利空壓力。4月中旬之后原油高位回落嚴(yán)格來講是對(duì)一季度漲勢(shì)的反向修復(fù)，是對(duì)地緣情緒溢價(jià)的修復(fù)，并不是原油市場(chǎng)出現(xiàn)大利空所致。相反，中東局勢(shì)目前依然緊張，未來仍然有較大變數(shù)，因此原油盤面進(jìn)一步破位下跌的難度較大。

　　“從原油基本面來看，歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行率不及市場(chǎng)預(yù)期，原油大幅累庫(kù)。”徽商期貨工業(yè)品分析師黃琛告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，路透調(diào)查顯示，4月OPEC+產(chǎn)量超過配額14萬桶/日，伊拉克并未很好的履行減產(chǎn)義務(wù)，加之4月底墨西哥國(guó)家石油公司取消了5月份原油出口削減計(jì)劃，使得原油供應(yīng)有小幅增加。

　　“雖然OPEC+部分成員國(guó)減產(chǎn)依然不達(dá)標(biāo)，但總供應(yīng)量維持相對(duì)穩(wěn)定。”海證期貨能化分析師鄭夢(mèng)琦表示，沙特連續(xù)三個(gè)月上調(diào)銷往亞洲的旗艦原油價(jià)格，將6月份銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)設(shè)為較阿曼迪拜均價(jià)升水2.9美元/桶；將銷往美國(guó)的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)設(shè)為較阿格斯含硫原油升水4.75美元/桶；將銷往歐洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)設(shè)為較布倫特原油升水2.1美元/桶。以沙特為首的OPEC+挺價(jià)原油的意愿較為強(qiáng)烈，隨著油價(jià)下跌，市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至下半年的預(yù)期正逐漸增強(qiáng)。

　　高健分析稱，未來重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)端動(dòng)向，重點(diǎn)留意OPEC+下半年產(chǎn)量政策是否調(diào)整。近期有消息稱，OPEC+可能會(huì)將減產(chǎn)期限延長(zhǎng)至年底。如果只是單純延長(zhǎng)減產(chǎn)期限，對(duì)原油盤面利好有限，畢竟自愿減產(chǎn)落實(shí)情況并不好。

　　庫(kù)存方面，據(jù)黃琛介紹，假期內(nèi)美國(guó)原油超預(yù)期累庫(kù)726.5萬桶，由于假期內(nèi)美國(guó)得州遭遇暴雨天氣，部分煉廠為應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的洪澇災(zāi)害而停產(chǎn)，美國(guó)煉廠開工率下降至87.5%，預(yù)計(jì)本周煉廠開工率還會(huì)有小幅下降空間。

　　此外，宏觀方面，5月1日，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第六次“按兵不動(dòng)”，符合市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)合非農(nóng)數(shù)據(jù)來看，4月美國(guó)季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口17.5萬人，低于預(yù)期24.3萬人，為2023年10月來新低；失業(yè)率3.9%，低于預(yù)期值和前值的3.8%，2月和3月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)下修2.2萬人。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)偏鴿派導(dǎo)向的預(yù)期有所增強(qiáng)。

　　展望后市，黃琛認(rèn)為，在多國(guó)努力下，巴以停火協(xié)議有望在短期內(nèi)達(dá)成，市場(chǎng)已經(jīng)提前擠出了原油的地緣溢價(jià)。目前原油供應(yīng)端依舊持穩(wěn)，需求端近期受到全球各地區(qū)洪水的影響，有小幅下降的預(yù)期，因此5月份的布倫特原油價(jià)格震蕩區(qū)間由85—90美元/桶下調(diào)至80—85美元/桶。

　　在高健看來，地緣局勢(shì)依然是原油盤面的主驅(qū)動(dòng)因素，短線繼續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)新動(dòng)向，側(cè)重留意停火談判進(jìn)展。除地緣支撐之外，宏觀和基本面暫無法對(duì)原油盤面帶來強(qiáng)利好驅(qū)動(dòng)。未來原油盤面能否止跌回升，很大程度上仍然依賴于中東局勢(shì)發(fā)展。在原油盤面破位下跌后，雖然短線下行壓力依然偏大，但在中東地緣風(fēng)險(xiǎn)沒有完全解除的情況下，進(jìn)一步下行空間預(yù)計(jì)有限。原油目前缺乏新的強(qiáng)利好驅(qū)動(dòng)，除非中東局勢(shì)失控，不然也難以強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　鄭夢(mèng)琦提示，地緣風(fēng)險(xiǎn)回落，前期原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也得到釋放，當(dāng)前原油基本面暫無變化，OPEC+減產(chǎn)支撐下全球原油基本面依然偏緊，加之沙特上調(diào)OSP，后續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)至下半年的可能性正逐步增加，中長(zhǎng)期仍以偏多思路對(duì)待，宏觀面降息節(jié)奏預(yù)期的變化仍將階段性抑制油價(jià)。

文章來源：期貨日?qǐng)?bào)