?來(lái)源： 華聞期貨　

　春節(jié)后白糖自高點(diǎn)回落，在經(jīng)歷半個(gè)月時(shí)間的盤整后，糖價(jià)重拾升勢(shì)，收復(fù)此前大部分跌幅。今日白糖期貨主力合約穩(wěn)步上漲，成功收復(fù)6400元關(guān)口，觸及三周高點(diǎn)，最終收盤上漲2.43%，收?qǐng)?bào)6447元。

　　外盤方面，5月紐約期交所11號(hào)原糖期貨收盤大漲3.78%；5月倫敦ICE 5號(hào)原糖期貨收漲3.28%。

　　上周國(guó)際糖價(jià)因巴西降雨而表現(xiàn)疲軟。由于全球最大生產(chǎn)國(guó)巴西的食糖產(chǎn)量增加，食糖價(jià)格也表現(xiàn)疲軟。據(jù)Unica報(bào)道，2月上半月巴西中南部食糖產(chǎn)量同比飆升1051%至27,000噸，截至2月中旬2023/24作物年度食糖產(chǎn)量同比增長(zhǎng)25.6%至4215.8萬(wàn)噸。與此同時(shí)，被壓榨制糖的甘蔗數(shù)量多于乙醇，截至2月中旬的2023/24作物年度，有49.04%的甘蔗被壓榨用于制糖，而去年這一比例為45.95%。

　　不過(guò)，市場(chǎng)預(yù)期巴西在即將到來(lái)的2024/25年度甘蔗作物產(chǎn)量可能減少。另外，國(guó)際糖業(yè)組織 (ISO) 于2月28日將2023/24年全球食糖赤字預(yù)估從11月的減少335萬(wàn)噸提高至減少689萬(wàn)噸，這對(duì)糖價(jià)而言是一個(gè)支撐因素。

　　與此同時(shí)，印度食糖產(chǎn)量減少是一個(gè)重要的看漲因素。印度糖廠協(xié)會(huì) (ISMA) 上周一發(fā)布報(bào)告稱，印度2023/24年10月至2月食糖產(chǎn)量同比下降1.4%，至2550萬(wàn)噸。對(duì)于整個(gè)銷售年度，ISMA預(yù)測(cè)印度2023/24年食糖產(chǎn)量為3305萬(wàn)噸，比2022/23年的3660萬(wàn)噸下降9.7%。印度氣象部門表示，今年的季風(fēng)降雨量（6月至9月）比平均水平低6%，是5年來(lái)最差的季風(fēng)降雨量。

　　作為全球第二大食糖生產(chǎn)國(guó)，印度去年10月宣布將食糖出口限制從10月31日起延長(zhǎng)，解除限制時(shí)間待定，以維持充足的國(guó)內(nèi)供應(yīng)。印度在截至9月30日的2022/23產(chǎn)季期間僅允許糖廠出口610萬(wàn)噸食糖，而上一產(chǎn)季允許出口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1110萬(wàn)噸。

　　印度近期宣布對(duì)糖精煉制的糖蜜征收50%的出口稅后，有跡象表明印度將維持食糖出口禁令，且全球供應(yīng)仍將緊張，這也給糖價(jià)帶來(lái)了支撐。這降低了印度在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)取消食糖出口限制的可能性。食糖貿(mào)易商Alvean近日表示，印度2024/25年度食糖產(chǎn)量可能下降9%至3000萬(wàn)噸，這可能會(huì)繼續(xù)限制印度食糖出口并抑制全球供應(yīng)。

　　另外，泰國(guó)食糖產(chǎn)量減少對(duì)白糖期貨價(jià)格有利，此前泰國(guó)糖廠公司于2月6日預(yù)測(cè)，由于嚴(yán)重干旱，泰國(guó)2023/24年食糖產(chǎn)量將同比下降32%，至17年以來(lái)的低點(diǎn)750萬(wàn)噸。泰國(guó)的降雨量一直低于去年同期，目前的厄爾尼諾氣候可能會(huì)繼續(xù)抑制泰國(guó)的降雨量。泰國(guó)糖廠報(bào)告稱，今年壓榨甘蔗的產(chǎn)量是至少13年來(lái)的最低水平。泰國(guó)是世界第三大食糖生產(chǎn)國(guó)和第二大食糖出口國(guó)。

　　今年食糖價(jià)格受到厄爾尼諾天氣事件的支撐。厄爾尼諾天氣通常會(huì)給巴西帶來(lái)大雨，給印度帶來(lái)干旱，對(duì)糖料作物的生產(chǎn)產(chǎn)生負(fù)面影響。上一次厄爾尼諾現(xiàn)象給亞洲糖料作物帶來(lái)干旱是在2015年和2016年，導(dǎo)致白糖現(xiàn)貨與期貨價(jià)格飆升。

　　糖的用途及全球產(chǎn)業(yè)分布

　　糖是天然甜味劑，是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，同時(shí)也是飲料、糖果、糕點(diǎn)等含糖食品和制藥工業(yè)中不可或缺的原料。食糖作為一種甜味食料，是人體所必需的三大養(yǎng)分（糖、蛋白質(zhì)、脂肪）之一，食用后能供給人體較高的熱量（一公斤食糖可產(chǎn)生3900大卡的熱量）。

　　食糖的分類較為多樣，按照生產(chǎn)原料可分為甘蔗糖和甜菜糖。甘蔗是適宜種植在熱帶和亞熱帶的作物，其整個(gè)生長(zhǎng)發(fā)育過(guò)程需要較高的溫度和充沛的雨量，一般要求全年大于10C°的活動(dòng)積溫為5500C°-6500C°，年日照時(shí)數(shù)1400小時(shí)以上，年降雨量1200毫米以上。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：AtlasBig，深紅色代表主產(chǎn)區(qū)）

　　地球上熱帶和亞熱帶地區(qū)的許多國(guó)家都種植甘蔗，主要分布在南美、加勒比海、大洋洲、非洲的大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和少數(shù)發(fā)達(dá)地區(qū)。

（全球甘蔗產(chǎn)量前十國(guó)家，數(shù)據(jù)來(lái)源：AtlasBig）

　　1. 全世界每年生產(chǎn)1,889,268,880噸甘蔗。

　　2. 巴西是世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)量為768,678,382噸。

　　3. 印度位居第二，年產(chǎn)量為348,448,000噸。

　　4. 巴西和印度的產(chǎn)量合計(jì)占世界總產(chǎn)量的59%。

　　5. 阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)不生產(chǎn)甘蔗。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：AtlasBig，深青色代表主產(chǎn)區(qū)）

　　甜菜生長(zhǎng)于溫帶地區(qū)。主要分布在歐洲和北美的發(fā)達(dá)國(guó)家，如歐盟、美國(guó)北部和加拿大，少量在亞洲地區(qū)，如日本、俄羅斯和我國(guó)北部等。一些國(guó)家如中國(guó)、美國(guó)、日本、埃及、西班牙、阿根廷和巴基斯坦既生產(chǎn)甘蔗糖又生產(chǎn)甜菜糖。我國(guó)是世界上用甘蔗制糖最早的國(guó)家之一，已有2000多年的歷史，而用甜菜制糖的歷史只有幾十年。從全球看，利用甘蔗生產(chǎn)食糖的數(shù)量遠(yuǎn)大于甜菜，兩者的比例已接近8:2。

（全球甜菜產(chǎn)量前十國(guó)家，數(shù)據(jù)來(lái)源：AtlasBig）

　　1. 全世界每年生產(chǎn)279,396,160噸甜菜。

　　2. 俄羅斯是世界上最大的甜菜生產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)量為51,366,830噸。

　　3. 法國(guó)位居第二，年產(chǎn)量為33,794,906噸。

　　4. 印度不生產(chǎn)甜菜。

　　根據(jù)加工環(huán)節(jié)、加工工藝、深加工程度、專用性等不同，食糖又可以分為原糖、白砂糖、綿白糖、冰糖、方糖紅糖等。

（圖片來(lái)源：鄭商所）

　　白砂糖、綿白糖俗稱白糖。食品、飲料工業(yè)和民用消費(fèi)量最大的為白砂糖，我國(guó)生產(chǎn)的一級(jí)及以上等級(jí)的白砂糖占我國(guó)食糖生產(chǎn)總量的90%以上。

　　食糖工業(yè)用途大致占到食糖消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的58%，民用消費(fèi)占42%。

（圖片來(lái)源：鄭商所）

　　工業(yè)消費(fèi)主要指食品加工用糖消費(fèi)，主要用于糖果、碳酸飲料、果汁飲料、速凍食品、罐頭、糕點(diǎn)、餅干、乳制品、果脯、蜜餞等生產(chǎn)，其中糖果的單位重量用糖比例最高，碳酸飲料由于產(chǎn)量很大，也是重要的食糖用途。

　　據(jù)鄭商所報(bào)告顯示，2020/2021年度全球食糖產(chǎn)量1.8億噸（原糖值），其中甘蔗糖產(chǎn)量1.43億噸（原糖值），甜菜糖產(chǎn)量0.37億噸（原糖值）。甘蔗糖產(chǎn)量占比約為79%，甜菜糖產(chǎn)量占比約為21%。近10年來(lái)甘蔗糖與甜菜糖的份額變化不大，甘蔗糖占比在76%-81%之間波動(dòng)，甜菜糖占比在19%-24%之間波動(dòng)。