近日生豬價(jià)格持續(xù)上漲引發(fā)熱議，據(jù)生意社統(tǒng)計(jì)顯示，近期國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)供需博弈依舊劇烈，5月22日河北部分地區(qū)外三元生豬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，目前整體位于15.8—16.4元/公斤區(qū)間。受現(xiàn)貨需求提振影響，生豬期貨也出現(xiàn)大幅上漲，截至5月22日收盤，生豬期貨主力合約收?qǐng)?bào)18450元/噸，漲幅1.32%。

　　據(jù)了解，自2月7日生豬期貨價(jià)格觸底反彈以來，累計(jì)漲幅已達(dá)16%?！叭ツ昴甑子捎谝卟∮绊?，養(yǎng)殖企業(yè)拋售導(dǎo)致超賣現(xiàn)象。今年年初隨著供應(yīng)壓力下降，豬價(jià)強(qiáng)于預(yù)期，此外疊加飼料成本大幅下降，期貨價(jià)格在2月下旬逐步企穩(wěn)走強(qiáng)?！闭猩唐谪涳暳橡B(yǎng)殖研究員馬幼元接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　二次育肥致豬價(jià)飆漲

　　據(jù)了解，自2月下旬開始生豬價(jià)格止跌反彈，進(jìn)入4月份后震蕩微跌，4月末止跌，5月份開始再度上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，5月20日全國(guó)瘦肉型生豬交易均價(jià)15.75元/公斤，較4月28日上漲0.99元/公斤，漲幅6.71%。無論是3月份還是5月份的上漲，都與二次育肥有較大關(guān)聯(lián)。

　　由于南方生豬來源渠道較為豐富，對(duì)豬價(jià)上漲具備一定抑制作用。不過，北方散戶及中小場(chǎng)去產(chǎn)能情況較為普遍，空欄率較高，市場(chǎng)對(duì)后市行情持樂觀態(tài)度。此外，由于母豬及仔豬補(bǔ)欄周期較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)隨之提升。因此，一些養(yǎng)殖戶選擇二次育肥，進(jìn)而靜待豬價(jià)上漲。

　　據(jù)記者了解，本輪二次育肥主要補(bǔ)欄90—125公斤體重段的標(biāo)豬，走二育的豬價(jià)較高，從而帶動(dòng)正常出欄生豬的價(jià)格上漲。此外，二次育肥戶補(bǔ)欄部分120—125公斤的標(biāo)豬，與屠宰企業(yè)形成標(biāo)豬收購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，進(jìn)一步提振豬價(jià)。北方已進(jìn)行至少兩輪的二次育肥集中補(bǔ)欄，側(cè)面反饋空欄率較高。

　　自2月中旬以來，生豬價(jià)格從2月末的13.48元/公斤震蕩上漲至5月20日的15.75元/公斤，上漲2.27元/公斤，漲幅16.84%。創(chuàng)元期貨研究員陳仁濤接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，主要還是前期能繁母豬去化導(dǎo)致的，從2022年底至2024年3月累積去化9%。

　　與此同時(shí)，去年4季度北方疫情導(dǎo)致肥豬和母豬出現(xiàn)大量損失，仔豬出生量也從去年10月份開始環(huán)比下滑，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2—3季度生豬供需存在缺口，對(duì)遠(yuǎn)月豬價(jià)預(yù)期較好，驅(qū)動(dòng)盤面上行。同時(shí)，年度3%的CPI目標(biāo)，促使宏觀資金偏好生豬，進(jìn)一步推升期貨遠(yuǎn)月價(jià)格。

　　“常規(guī)而言，歷年春節(jié)后為豬價(jià)淡季，期現(xiàn)貨市場(chǎng)均注入跌價(jià)預(yù)期，節(jié)后價(jià)格下跌兌現(xiàn)后（13元/kg），繼續(xù)下行無力，下方支撐偏強(qiáng)，期貨提前現(xiàn)貨見底回升，隨后現(xiàn)貨在二次育肥壓欄等情緒提振下，價(jià)格由底部拉升至15元/kg附近，行情再次開啟震蕩，近期豬價(jià)再次開啟上漲態(tài)勢(shì)?！币坏缕谪浄治鰩熀顣匀鸾邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　侯曉瑞表示，整體來看，春節(jié)后至今現(xiàn)貨整體呈現(xiàn)階梯式上漲趨勢(shì)，期貨每次均會(huì)先于現(xiàn)貨啟動(dòng)上漲，且在去產(chǎn)能的大邏輯下，盤面始終維持contango（期貨溢價(jià)）格局。目前市場(chǎng)均看漲后市現(xiàn)貨，只是幅度存在爭(zhēng)議，即期貨升水幅度是多空的主要爭(zhēng)奪點(diǎn)。當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)還是多頭相對(duì)占優(yōu)，一是現(xiàn)貨端短期確實(shí)有繼續(xù)上漲動(dòng)力，二是宏觀等方面資金的介入，使得多頭相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但對(duì)于近月合約來說，產(chǎn)業(yè)收復(fù)基差存在較大優(yōu)勢(shì)。

　　中小養(yǎng)殖戶稱終于有錢賺了

　　進(jìn)入二季度，隨著生豬供需關(guān)系開始改善，陳仁濤表示，預(yù)計(jì)6—9月份生豬出欄量逐月進(jìn)一步下降，屆時(shí)將進(jìn)一步推升生豬價(jià)格；正是由于出欄量遞減的預(yù)期，養(yǎng)殖戶未來看漲心理較強(qiáng)，二育和壓欄增加，散戶有所惜售，目前整體出欄速度一般，局部地區(qū)慢于正常情況。

　　不過，侯曉瑞表示，從能繁母豬存欄趨勢(shì)來看，盡管年底之前毛豬理論供應(yīng)量是邊際遞減的，但由于市場(chǎng)存在二育及壓欄現(xiàn)象，豬價(jià)上漲過程不會(huì)一帆風(fēng)順，階段性拉漲后，中期存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但生豬價(jià)格的重心應(yīng)該是會(huì)不斷上移的。此外，接下來豬肉需求維持季節(jié)性波動(dòng)為主，不對(duì)豬價(jià)漲跌構(gòu)成主要影響因素。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度末生豬存欄40850萬頭，同比下降5.2%，一季度生豬出欄19455萬頭，同比下降2.2%。結(jié)合前期母豬存欄表現(xiàn)，生豬存欄水平是不斷下降的，出欄維持較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，大面積超前或推遲出欄現(xiàn)象較少，市場(chǎng)維持相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)運(yùn)行。

　　“由于市場(chǎng)長(zhǎng)期存在看漲預(yù)期，養(yǎng)殖端存在低價(jià)不認(rèn)賣現(xiàn)象，現(xiàn)貨底部存在明顯支撐，但現(xiàn)貨漲價(jià)后，出欄積極性尚可，基本沒有嚴(yán)重壓欄現(xiàn)象。因此，豬價(jià)整體呈現(xiàn)緩慢上漲態(tài)勢(shì)，豬價(jià)重心階梯式走高。由于前期飼料原材料價(jià)格已經(jīng)下跌，生豬飼料成本亦有明顯下滑，但考慮到生物安全問題對(duì)仔豬成活率等因素的影響，養(yǎng)殖成本下滑空間有限，目前全行業(yè)完全平均成本在15元/kg左右，中小養(yǎng)殖戶成本可能更低，目前行業(yè)處于盈利狀態(tài)?！焙顣匀鸱Q。

　　“近期生豬價(jià)格終于上漲，5月22日全國(guó)生豬出欄均價(jià)邁過16元/公斤大關(guān)，前期能繁去化和疫情損失正在逐漸兌現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)3季度價(jià)格預(yù)期較好，之前豬價(jià)低位運(yùn)行時(shí)，只能硬扛，畢竟豬每天都要吃飼料，現(xiàn)在玉米豆粕等原料價(jià)格同比大幅下滑，也直接帶動(dòng)飼料成本下降，終于又開始慢慢有錢賺了?！睂幉ê幧i養(yǎng)殖戶梁先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，5月份全國(guó)育肥豬飼料均價(jià)3.16元/公斤，同比下降3毛/公斤，基本處于近四年最低水平，疊加今年春季以來疫病較少，散戶養(yǎng)殖成本基本在14—15元/公斤，預(yù)計(jì)隨著后市豬價(jià)進(jìn)一步抬升，養(yǎng)殖利潤(rùn)有擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　生豬價(jià)格拐點(diǎn)已現(xiàn)？

　　值得關(guān)注的是，雖然生豬價(jià)格上漲，但據(jù)記者了解，從下游白條到貨量和白條走貨價(jià)格來看，豬肉消費(fèi)表現(xiàn)一般。五一后屠宰量連續(xù)下滑，5月22日涌益屠宰量13.34萬頭，較4月底下降8.3%，一方面跟二次育肥截流有關(guān)，另一方面市場(chǎng)消費(fèi)暫無增長(zhǎng)，終端對(duì)豬肉漲價(jià)承接力度有限，屠宰企業(yè)縮量保價(jià)。

　　不過，侯曉瑞對(duì)記者表示，雖然豬肉需求已經(jīng)度過了年后消費(fèi)最低迷的時(shí)期，但隨著高溫天氣來臨，居民豬肉消費(fèi)積極性或有所下滑，集中消費(fèi)（餐飲等）有好轉(zhuǎn)空間。整體來看，豬肉消費(fèi)較前期雖有好轉(zhuǎn)，但幅度有限，屠宰量整體維持平穩(wěn)運(yùn)行為主，需求真正的好轉(zhuǎn)需要等到9月后，屆時(shí)屠宰量會(huì)出現(xiàn)明顯回升。

　　“與此同時(shí)，結(jié)合豬價(jià)及供需端變化來看，供應(yīng)逐步由前期的偏寬松向偏緊轉(zhuǎn)換，未來供應(yīng)有繼續(xù)收緊可能，但豬價(jià)的上行伴隨著階段性的情緒拉漲，如壓欄及二育行為，或?qū)е仑i價(jià)階段性超漲后再次回落可能，加之期貨升水結(jié)構(gòu)，多空的時(shí)間點(diǎn)選擇較為重要?！焙顣匀鸱Q。

　　對(duì)于今年豬價(jià)整體走勢(shì)，陳仁濤表示，今年豬價(jià)總體是震蕩上行的，目前遠(yuǎn)期盤面升水較高，按照往年節(jié)奏，后市有收基差趨勢(shì)。如果前期供給減量在現(xiàn)貨價(jià)格上如市場(chǎng)預(yù)期一樣兌現(xiàn)，將驅(qū)動(dòng)生豬期貨進(jìn)一步上漲，但盤面總體上漲節(jié)奏或許將放慢。由于今年生豬體重相對(duì)較高，且未來體重進(jìn)一步下降較為困難，近期二次育肥進(jìn)場(chǎng)增加，對(duì)8—9月份價(jià)格預(yù)期較好，養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)自身養(yǎng)殖利潤(rùn)預(yù)期，在盤面進(jìn)行適當(dāng)套保鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)，保證企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)。

　　針對(duì)生豬期貨后期走勢(shì)，侯曉瑞也表示，在對(duì)未來豬價(jià)相對(duì)看好的預(yù)期下，期貨整體表現(xiàn)仍應(yīng)偏強(qiáng)，但需考慮遠(yuǎn)月合約隨著時(shí)間的臨近變?yōu)榻潞霞s后，基差的回歸路徑，尤其2409、2411、2501合約基本都在18000+的價(jià)格徘徊，而豬價(jià)不可能連續(xù)4個(gè)月不波動(dòng)。因此，價(jià)差可能存在拉開的空間，尤其在階段性現(xiàn)貨拉漲結(jié)束后。

　　對(duì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)來說，高位套保是較優(yōu)選擇，侯曉瑞表示，生豬期貨在18500元/噸以上企業(yè)可選擇部分套保，隨著盤面的進(jìn)一步拉升，可適當(dāng)提高套保比率，這樣既能鎖定一部分現(xiàn)貨的利潤(rùn)，又能留一部分風(fēng)險(xiǎn)敞口作為企業(yè)可能的超額贏利點(diǎn)。

　　不過，馬幼元表示，短期內(nèi)由于二次育肥入場(chǎng)積極性較高，以及后期有端午需求提振，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行，基差逐步走強(qiáng)。端午后節(jié)后需求階段轉(zhuǎn)淡，高溫天氣到來需求可能偏弱，加上后期二次育肥的出欄，豬價(jià)有回調(diào)可能，但不會(huì)創(chuàng)出新低，就企業(yè)來說可以逢高參與賣出套保。