北京時(shí)間3月4日，民生證券發(fā)布了關(guān)于特朗普關(guān)稅措施升級(jí)的宏觀點(diǎn)評(píng)報(bào)告，詳細(xì)解析了特朗普最新關(guān)稅措施的背景、影響及后續(xù)可能的發(fā)展路徑。報(bào)告指出，特朗普于3月3日簽署行政令，對(duì)中國(guó)、加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，此舉在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱、通脹高企的背景下，進(jìn)一步加劇了“滯脹”預(yù)期?？傮w來(lái)看，該報(bào)告全面分析了特朗普關(guān)稅措施升級(jí)的五個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，為投資者提供了深入的政策解讀和市場(chǎng)展望。

在關(guān)稅措施升級(jí)方面，報(bào)告詳細(xì)闡述了特朗普此次關(guān)稅調(diào)整的具體內(nèi)容和法律依據(jù)。特朗普基于IEEPA（國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法），對(duì)中國(guó)商品加征的關(guān)稅從10%上調(diào)至20%，并對(duì)加拿大和墨西哥加征的25%關(guān)稅（加拿大能源為10%）如期生效。這一舉措迅速引發(fā)了全球市場(chǎng)的關(guān)注，尤其是對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的影響成為焦點(diǎn)。

市場(chǎng)反應(yīng)方面，報(bào)告指出，特朗普宣布關(guān)稅當(dāng)天，美國(guó)三大股指均出現(xiàn)大幅下跌，而歐洲市場(chǎng)則普遍上漲，顯示出非美資產(chǎn)在特朗普關(guān)稅政策下的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅措施不僅可能加劇全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，還可能促使資金流向更為穩(wěn)定的市場(chǎng)。

對(duì)于中、加、墨三國(guó)的反制措施，報(bào)告進(jìn)行了深入分析。中國(guó)、加拿大均表現(xiàn)出強(qiáng)硬立場(chǎng)，分別宣布了對(duì)美國(guó)商品的加征關(guān)稅計(jì)劃，而墨西哥則表現(xiàn)出一定的猶豫，但表示將制定相應(yīng)計(jì)劃以應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅。這些反制措施無(wú)疑將加劇全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

經(jīng)濟(jì)影響層面，報(bào)告通過(guò)詳細(xì)的數(shù)據(jù)測(cè)算和模型分析，評(píng)估了特朗普關(guān)稅措施對(duì)中、美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響。報(bào)告認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅措施將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定拖累，但影響相對(duì)有限；而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響則可能更為顯著，尤其是在加拿大和墨西哥反制的情況下，美國(guó)通脹壓力將進(jìn)一步上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨更大挑戰(zhàn)。

對(duì)于后續(xù)政策走向，報(bào)告提出了兩個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。首先是4月初，特朗普政府將發(fā)布針對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系及“對(duì)等關(guān)稅”的調(diào)查報(bào)告，屆時(shí)可能決定是否采取新的關(guān)稅措施。其次是4月4日TikTok禁令延期到期，這也將成為中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的一個(gè)重要事件。報(bào)告認(rèn)為，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中美雙方可能通過(guò)對(duì)話協(xié)商解決經(jīng)貿(mào)分歧，以避免關(guān)稅戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)。

總體來(lái)看，民生證券的這份宏觀點(diǎn)評(píng)報(bào)告深入分析了特朗普關(guān)稅措施升級(jí)的五個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，為投資者提供了全面的政策解讀和市場(chǎng)展望。分析人士認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅措施雖然短期內(nèi)可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定沖擊，但長(zhǎng)期來(lái)看，中美雙方通過(guò)對(duì)話協(xié)商解決經(jīng)貿(mào)分歧仍是最佳選擇。同時(shí)，投資者也應(yīng)密切關(guān)注后續(xù)政策走向和市場(chǎng)反應(yīng)，以做出更為明智的投資決策。