北京時間2025年3月18日，開源證券發(fā)布了題為《生育補貼的經(jīng)濟賬：從促生育到穩(wěn)增長》的宏觀經(jīng)濟點評報告。該報告深入剖析了生育補貼政策對提振消費、促進經(jīng)濟增長的潛在影響，以及當前宏觀經(jīng)濟的運行狀況與未來政策走向?？傮w來看，報告認為生育補貼政策不僅有助于提升生育率，還能通過拉動消費支出對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極影響，同時指出逆周期政策將在未來適時發(fā)力，Q2或是關(guān)鍵時點。

在報告中，開源證券分析師何寧和陳策詳細分析了呼和浩特等地推出的生育補貼方案，指出補貼力度略超預期，若推廣至全國，有望在未來五年內(nèi)年均拉動社零0.22%-0.25%、拉動GDP 0.08%-0.09%。分析師進一步推演了生育補貼政策對新生兒數(shù)量和消費支出的提振作用，預計首年可拉動新生兒約50萬人，并隨著補貼支出的增加而效果走強。

報告還對當前宏觀經(jīng)濟運行狀況進行了全面梳理。數(shù)據(jù)顯示，1-2月工業(yè)增加值同比為5.9%，社零同比為4.0%，固定資產(chǎn)投資累計同比為4.1%，整體經(jīng)濟表現(xiàn)相對平穩(wěn)但有喜有憂。工業(yè)生產(chǎn)保持中高增速，但供需結(jié)構(gòu)有待改善；服務業(yè)生產(chǎn)較前值下行，但信息軟件服務貢獻增量；固定資產(chǎn)投資方面，地產(chǎn)降幅收窄，設備更新和基建增速走高。

對于未來政策走向，報告認為逆周期調(diào)節(jié)基調(diào)不會變，預計寬貨幣、寬財政等政策將擇機推出，Q2或是關(guān)鍵時點。近期央地研究出臺生育補貼方案、國務院印發(fā)《提振消費專項行動方案》，均指向政策發(fā)力窗口已趨近。

分析人士指出，開源證券的這份報告為市場提供了對生育補貼政策及其經(jīng)濟效應的深入見解。通過量化分析補貼政策對生育率、消費支出及經(jīng)濟增長的潛在影響，報告為政策制定者提供了有價值的參考。同時，報告對當前宏觀經(jīng)濟運行狀況的準確把握和對未來政策走向的精準預判，也為投資者制定投資策略提供了重要依據(jù)。

然而，報告也提醒投資者注意政策變化超預期、美國經(jīng)濟超預期衰退等潛在風險。分析師強調(diào)，盡管生育補貼政策有望帶來積極影響，但其具體效果仍需時間驗證，同時全球經(jīng)濟形勢的不確定性也可能對政策效果產(chǎn)生干擾。

總體來看，開源證券的這份報告全面而深入地剖析了生育補貼政策的經(jīng)濟效應及當前宏觀經(jīng)濟狀況。通過精準的政策分析和市場預判，報告為投資者提供了清晰的決策依據(jù)，有助于投資者在復雜多變的市場環(huán)境中把握機遇、規(guī)避風險。