來(lái)源：財(cái)聯(lián)社　

　自上周反彈以來(lái)，鐵礦石期貨主力合約在840元/噸的價(jià)位徘徊多日。然而，其反彈的勢(shì)頭在近日已逐漸趨弱，連續(xù)三個(gè)交易日呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，焦灼的行情也令交易者格外關(guān)心。

　　有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，整體產(chǎn)業(yè)的供需格局并沒(méi)有大的變化，黑色系仍然是看空走勢(shì)，但短期的反彈預(yù)計(jì)還會(huì)反復(fù)。截至上午10點(diǎn)15分，鐵礦石主力合約報(bào)836元/噸，跌1.18%。

　　從基本面供給來(lái)看，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年1-2月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦20945.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%。其中2月份，鐵礦石進(jìn)口量為9750.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.89%，同比增長(zhǎng)7.84%。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析指出，這一增長(zhǎng)主要得益于鋼廠在春節(jié)假期期間及之后的積極補(bǔ)貨行為，以及對(duì)原材料庫(kù)存的積極積累，以應(yīng)對(duì)假期物流和運(yùn)輸?shù)挠绊?。此外，隨著春季鋼鐵消費(fèi)的回暖，預(yù)計(jì)鐵礦石需求將持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)鋼廠增加鐵礦石的進(jìn)口量。

　　然而，1至2月間，鐵礦石價(jià)格下跌了19%，業(yè)內(nèi)人士稱，主要港口庫(kù)存增加了超過(guò)16%，達(dá)到1.349億噸，創(chuàng)下自2023年3月以來(lái)的最高水平。

　　全國(guó)鐵礦石庫(kù)存環(huán)比增加，預(yù)計(jì)4月上旬價(jià)格見(jiàn)頂

　　據(jù)本周mysteel統(tǒng)計(jì)，全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14365.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加80.36萬(wàn)噸，由于到港量增加，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)；日均疏港量295.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.85萬(wàn)噸，結(jié)束連續(xù)三期上升趨勢(shì)。

　　此外，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2405.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加197.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1912.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加345.5萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1633.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加235.3萬(wàn)噸。

　　光大期貨表示，供應(yīng)端方面，上周全球發(fā)運(yùn)量、45港到港量環(huán)比有所增加。終端需求環(huán)比有所好轉(zhuǎn)修復(fù)了部分悲觀的市場(chǎng)情緒。鋼廠利潤(rùn)也環(huán)比有所改善，但鋼廠復(fù)產(chǎn)空間和鐵水產(chǎn)量增加的持續(xù)性有待觀察。也需要進(jìn)一步關(guān)注鋼材需求恢復(fù)強(qiáng)度。多空交織下，預(yù)計(jì)近期鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

　　國(guó)貿(mào)期貨則指出，上周中高頻數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下，市場(chǎng)對(duì)于黑色的情緒也有了明顯好轉(zhuǎn)，最為明顯的就是近期可以看到部分時(shí)點(diǎn)盤(pán)面會(huì)呈現(xiàn)增倉(cāng)上行的態(tài)勢(shì)。不過(guò)整個(gè)螺紋表需的斜率并不是特別好，只能用一般來(lái)形容，但是市場(chǎng)在對(duì)鋼廠調(diào)產(chǎn)的預(yù)期下還是保持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在整個(gè)板塊的反彈是肯定的。

　　國(guó)貿(mào)期貨分析，從空間上來(lái)講，由于3月鐵水長(zhǎng)期處于220萬(wàn)噸的水平，整體對(duì)礦的需求較差，所以反彈高度不會(huì)太高，也可以看到最近幾天鐵礦整個(gè)上漲并不是很順暢。時(shí)間上來(lái)看的話，可以認(rèn)為反彈結(jié)束的時(shí)點(diǎn)應(yīng)該處于4月上旬，一方面是這個(gè)時(shí)點(diǎn)是螺紋05合約多空博弈完結(jié)的時(shí)點(diǎn)，在多空博弈完結(jié)的時(shí)點(diǎn)后交易邏輯則會(huì)從交割邏輯轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)邏輯。

　　另一方面，這個(gè)時(shí)點(diǎn)也是符合產(chǎn)業(yè)層面的需求見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)點(diǎn)，從前幾年的情況來(lái)看，表需見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間基本是在4月上旬，表需見(jiàn)頂后，市場(chǎng)需求回落，自然難以出現(xiàn)繼續(xù)上漲的動(dòng)能。