北京時間4月1日，西南證券發(fā)布了2025年4月的行業(yè)配置策略與ETF組合構建報告。報告詳細闡述了基于相似預期差因子和分析師預期邊際變化的兩種行業(yè)輪動模型，并提出了最新的行業(yè)配置觀點及ETF組合建議。總體來看，西南證券的報告為投資者提供了全面的行業(yè)配置策略，以應對當前復雜多變的市場環(huán)境。

在報告中，西南證券分析師鄭琳琳和王天業(yè)對兩種行業(yè)輪動模型進行了深入剖析?；谙嗨祁A期差因子的模型通過尋找相似股票表現(xiàn)優(yōu)異但其本身尚未大漲的個股來構建行業(yè)輪動策略，該模型在樣本期內(nèi)展現(xiàn)出了較強的行業(yè)篩選能力，IC均值為0.10，策略年化收益率為11.52%。而基于分析師預期邊際變化的模型則通過構建動態(tài)分析師預期因子來捕捉行業(yè)景氣度的變化，該因子在樣本期內(nèi)同樣表現(xiàn)出色，IC均值為0.07，策略年化收益率為9.35%。

對于4月的行業(yè)配置觀點，西南證券根據(jù)兩種模型的綜合分析，推薦了銀行、煤炭、交通運輸、食品飲料、電力及公用事業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)作為相似預期差模型下的配置選擇；同時，家電、非銀行金融、通信、建材、銀行、有色金屬等行業(yè)則被分析師預期邊際變化模型所青睞。分析師指出，這些行業(yè)在當前市場環(huán)境下具有較高的投資價值，投資者可關注相關行業(yè)的投資機會。

在ETF組合構建方面，報告提出了基于上述行業(yè)配置觀點的ETF組合建議，涵蓋了銀行、家電、煤炭、非銀行金融、食品飲料等多個領域。分析師強調(diào)，ETF作為一種高效、便捷的投資工具，可以幫助投資者更好地分散風險、捕捉市場機會。

分析人士認為，西南證券的報告在當前市場環(huán)境下具有較高的參考價值。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的不斷變化，市場風格也在逐步切換，投資者需要靈活調(diào)整投資策略以應對市場波動。西南證券的報告通過構建行業(yè)輪動模型和ETF組合，為投資者提供了科學、合理的投資方案，有助于投資者在復雜多變的市場中穩(wěn)健前行。

值得注意的是，報告還提到了風險提示部分，指出因子表現(xiàn)可能受未來市場環(huán)境變化影響，ETF組合也不構成投資收益的保證或投資建議。分析人士提醒投資者，在參考報告內(nèi)容制定投資策略時，應充分考慮自身風險偏好和承受能力，謹慎決策。

此外，報告還回顧了上月行業(yè)配置組合的表現(xiàn)情況。3月組合月度收益率分別為-1.29%和-0.71%，相較于行業(yè)等權指數(shù)有一定超額收益，但整體市場表現(xiàn)仍受多種因素影響。分析師表示，將繼續(xù)關注市場動態(tài)和政策變化，及時調(diào)整行業(yè)配置策略以應對市場挑戰(zhàn)。

總體來看，西南證券的行業(yè)配置策略與ETF組合構建報告為投資者提供了全面的市場分析和投資建議。在當前復雜多變的市場環(huán)境下，投資者應密切關注市場動態(tài)和政策變化，結合自身投資目標和風險承受能力制定合理的投資策略。同時，也可以參考專業(yè)機構的研究報告如西南證券的這份報告來輔助決策。