北京時間2025年3月18日，招銀國際發(fā)布了關(guān)于美國經(jīng)濟零售數(shù)據(jù)顯示消費放緩的研究報告。報告指出，美國2月零售增速雖然小幅反彈，但仍顯著低于市場預(yù)期，耐用品、運動文娛商品和服裝等品類延續(xù)疲軟態(tài)勢，顯示出美國家庭消費勢頭正在放緩?？傮w來看，報告揭示了美國經(jīng)濟面臨的內(nèi)需疲軟和外部政策不確定性加劇的挑戰(zhàn)。

在零售數(shù)據(jù)方面，報告數(shù)據(jù)顯示，2月零售和食品服務(wù)銷售季調(diào)后環(huán)比增速僅為0.2%，遠低于市場預(yù)期的0.6%。其中，占比最大的汽車及零部件銷售額環(huán)比在1月大幅下降3.7%后，2月仍然下降0.4%，顯示出汽車消費市場的持續(xù)低迷。此外，餐飲服務(wù)消費也創(chuàng)下了2023年以來的最大跌幅，預(yù)示著服務(wù)業(yè)消費有走弱趨勢。

報告特別強調(diào)了特朗普政府政策對美國經(jīng)濟的影響。特朗普加征關(guān)稅、驅(qū)逐非法移民和削減政府支出等政策減少了總需求，推升了不確定性，抑制了企業(yè)投資與家庭耐用消費，導(dǎo)致經(jīng)濟下行壓力增大。同時，特朗普的關(guān)稅政策和遠期減稅政策也加劇了中期通脹的不確定性，使得美聯(lián)儲在貨幣政策決策上更加謹(jǐn)慎。

在分析通脹前景時，報告提到，美聯(lián)儲官員普遍指出通脹前景的上行風(fēng)險，擔(dān)心白宮的政策變化可能會使美國通脹保持在美聯(lián)儲的目標(biāo)之上。盡管如此，美聯(lián)儲在本周的會議上仍決定保持利率不變，并重申了去通脹目標(biāo)，但點陣圖可能維持年內(nèi)降息兩次的指引，顯示出美聯(lián)儲在應(yīng)對經(jīng)濟下行風(fēng)險和通脹不確定性時的謹(jǐn)慎態(tài)度。

就業(yè)市場方面，報告指出，雖然就業(yè)市場和工資增速仍然穩(wěn)健，但家庭消費急劇惡化的風(fēng)險較低，可能延續(xù)溫和放緩趨勢。然而，隨著家庭儲蓄率的上升和消費者信心的下滑，未來消費增長的前景仍不明朗。

分析人士認(rèn)為，招銀國際的這份研究報告為投資者提供了對美國零售消費市場和整體經(jīng)濟走勢的深入洞察。報告不僅詳細(xì)分析了當(dāng)前零售數(shù)據(jù)和經(jīng)濟政策的亮點和風(fēng)險點，還對未來可能的經(jīng)濟變化進行了預(yù)測和展望。對于關(guān)注美國經(jīng)濟的投資者而言，這份報告具有重要的參考價值。

總體來看，美國經(jīng)濟在2025年初面臨著內(nèi)需疲軟和外部政策不確定性加劇的挑戰(zhàn)。盡管就業(yè)市場仍保持穩(wěn)定，但消費增長的前景仍不明朗。美聯(lián)儲在貨幣政策決策上保持謹(jǐn)慎態(tài)度，等待更多證據(jù)來評估特朗普政府政策的影響。對于投資者而言，密切關(guān)注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策變化，以及特朗普政府政策的具體實施情況，將是把握未來投資機會的關(guān)鍵。