北京時(shí)間3月5日，西南證券發(fā)布了一篇題為“穩(wěn)中促新，‘抓手’與‘后手’——2025年全國(guó)‘兩會(huì)’解讀”的宏觀專題報(bào)告。該報(bào)告深入剖析了2025年全國(guó)“兩會(huì)”的經(jīng)濟(jì)政策要點(diǎn)，并對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走向提出了獨(dú)到見(jiàn)解。整體來(lái)看，報(bào)告既體現(xiàn)了對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的精準(zhǔn)把握，又展示了對(duì)未來(lái)政策變動(dòng)的敏銳洞察。

在報(bào)告中，西南證券首先強(qiáng)調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)依然定在5%左右，旨在兼顧需要和可能，突出迎難而上、奮發(fā)有為的導(dǎo)向。同時(shí)，報(bào)告將“科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新”視為政府工作的一大重點(diǎn)，這反映出在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，創(chuàng)新已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力。此外，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期也被明確提出為今年的重要任務(wù)，特別是要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊。

在財(cái)政政策方面，報(bào)告指出，2025年財(cái)政支出強(qiáng)度將加大，其中超長(zhǎng)期特別國(guó)債的增發(fā)尤為引人注目。西南證券提到，擬發(fā)行的1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債中，有3000億元將用于支持消費(fèi)品以舊換新，這一舉措不僅有助于促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，還能帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。同時(shí)，報(bào)告還強(qiáng)調(diào)了“零基預(yù)算改革”和“消費(fèi)稅改革”的重要性，旨在提高財(cái)政支出效率和稅收的公平性。

貨幣政策方面，報(bào)告分析了當(dāng)前降息和降準(zhǔn)的必要性。盡管貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）已連續(xù)多月保持穩(wěn)定，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、信貸數(shù)據(jù)得到改善的背景下，短期內(nèi)降息的必要性似乎不大。同時(shí)，人民幣貶值壓力依然存在，對(duì)央行降息構(gòu)成制約。在降準(zhǔn)方面，人民銀行通過(guò)MLF操作進(jìn)行資金回籠，顯示出貨幣政策在保持穩(wěn)健的同時(shí)，也注重靈活適度。

此外，報(bào)告還提出了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將進(jìn)一步豐富的預(yù)期。西南證券認(rèn)為，后續(xù)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)于樓市、股市的支持力度有望增大，這將有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，同時(shí)提振股市信心。

綜合來(lái)看，西南證券的這篇報(bào)告以“穩(wěn)中促新，‘抓手’與‘后手’”為主題，既分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策走向，又對(duì)未來(lái)政策調(diào)整提出了合理的預(yù)期。報(bào)告邏輯清晰、分析深入，對(duì)于投資者和政策制定者都具有重要的參考價(jià)值。